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成思危:股市不能只融资不投资只能做多不能做空

    全国人大常委会副委员长成思危日前接受《中国证券报》采访时表示,股票市场不能偏废投资功能。如果投资者不能得到合理的回报,将影响投资信心,会使市场陷入困境。
 
    在出席南开大学“全国虚拟经济研讨会”时,成思危表示,股票市场应当是一个有效的融资和投资的场所,而我们现在的市场在强调融资功能的时候,忽视了投资功能。]

    从股票投资的风险和预期回报应当对称的观点看来,投资者要能取得高于债券投资的回报,才会愿意承担股市的风险,买入股票。在上市公司以相对低廉的成本进行融资的同时,股市投资者却难以获得高于债券投资的回报,最终会导致投资信心受到挫伤。

    此外,目前我国股市还是单边市,只能做多不能做空,使股市难以充分发挥其功能。制定《证券法》时正值亚洲金融危机,立法比较偏重考虑防范金融风险,所以品种规定的少,规定只能现货交易,不能信用交易,即不能融资融券,买空卖空。而成为单边市场最大的问题是投资者只能在股指涨的时候赚钱,股指跌的时候就会全部被套,影响了股市活力。

    他还指出,我国股市目前还是半流通市,只有公众股可以流通,国有股和法人股不能流通,半流通市的结果造成了同股不同权,流通股和非流通股持有者的利益不一致,尽管股指在下跌,但非流通股持有者还是不断发布利好消息,希望通过增发来“圈钱”。

    成思危说,上述问题不解决,我国股市的发展将遭遇极大的困难。2002年年底,全球股市总市值相当于GDP的93%,发达国家是130%,而我国股市流通股市值仅占GDP的百分之十几。因此,中国股市目前还无法成为经济的晴雨表,“因为它太小了”。

 
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