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外汇局调研短期外债异动 外资行突击拆借不会持续

    为了更多赢得下半年的外债额度,不少外资行充分利用中间的时间差,采用突击拆借的方式,从境外母行大量拆入资金。6月末,外资行的短期外债呈现出飞速增长的态势。

    自去年以来,短期外债的变化一直牵动着监管层敏感的神经。

    近日,来自地方金融监管部门的消息称,沿海一外资银行密集城市的外汇局正奉国务院指示,对短期外债的增加情况进行调研,并将形成调研报告。该报告将着重对境内外资银行的外债指标控制问题提出建设性意见。

    这一事件的背景是,今年上半年以来,“外债余额和流量均呈现出大幅增长的态势”。9月29日,国家外汇局公布了2004年6月底我国的外债数据。

    数据显示:1-6月,我国新借入外债834.38亿美元(不含贸易信贷,下同),同比增加412.54亿美元,增长97.80%;还本594.83亿美元,同比增加220.15亿美元,增长58.76%;付息11.85亿美元,同比增加2.92亿美元,增长32.70%。

    对冲之后,外债净流入(新借款额减去还本付息额)227.7亿美元,净流入量约为上年同期的6倍。

    对此,有地方外汇局人士认为,新增部分主要体现在6月份,且在《境内外资银行外债管理办法》出台后,外资行大量拆入资金的短期心理波动对外债产生了很大影响,但今后外债的压力并不太大。

    外资行外债拉升

    外汇局资本项目处人士分析,今年外债大量流入有两个鲜明的特点:一是长短期外债比例失调,二是外资行成为新增外债的主力军。

    这在外汇局的统计中可见一斑:上半年,中长期外债余额为1220.16亿美元,占外债余额的55.22%,比上年末仅增加54.26亿美元;大相径庭的是,短期外债余额为989.64亿美元,占外债余额的44.78%,比上年末增加219.2亿美元,远高于长期外债的增长。

    这种增长在外资行聚集的沿海省份更加明显。

    来自南方某沿海省份外汇局的统计显示,从2003年12月、2004年3月到2004年6月,该省短期外债的占比直线提高,由38.5%、37.8%一路升至42.2%。

    同期,当地外资行短期外债余额占外债余额的比重也呈现出明显的上升趋势,由54.3%、54.9%达到55.2%。

    一位地方外汇局官员透露,这并非最高点,在有些外资机构发达的地区,外资行所占当地外债余额的比重甚至达到了70%以上。外汇局人士分析,这将直接加大人民币的升值压力,并增加了我国货币政策的操作难度。

    波动原委

    是什么在加速外资行的短期外债流入?综合分析短期外债增加的原因,监管层的紧张或许稍可放松。

    外汇局某分局人士分析:“这主要归因于外资行从境外拆入了大量短期资金。”而这与一个特殊的背景有关。

    2004年5月27日,国家发改委、央行、银监会联合出台了《境内外资银行外债管理办法》,对境内外资银行的外债实行总量控制,这意味着外资行外债无规模管理时代的终结。而在此之前,它们相较中资银行最大的竞争优势就在于可以无限拆借,而中资行则执行严格的限额管理。

    6月21日,外汇局下发了《国家外汇管理局关于实施〈境内外资银行外债管理办法〉有关问题的通知》,明确了短期外债的核定方法。此办法从6月26日开始实行。

    这给了外资行一个契机。为了更多赢得下半年的外债额度,不少外资行充分利用中间的时间差,采用突击拆借的方式,从境外母行大量拆入资金。6月末,外资行的短期外债呈现出飞速增长的态势。

    外汇局的统计显示,6月末外资银行境外联行往来(负债方)环比增长近50%。截至6月末,外资行外债余额比3月末增加135.79亿美元,增长了56.39%,而且,第二季度外资行绝大部分外债增长集中在6月份。

    一份某省外汇局的统计也清晰地表明,占外资行境外资金来源85%以上的“境外联行存放”子项在6月末大幅飙升,从2004年3月末的约41亿美元,大幅飙升到6月末的75亿美元左右。

    异常增长不会持续

    令监管层欣慰的是,剔除6月份外资行突击拆借的因素,下半年增长的回落在所难免。

    这已经在外资行的资金流向中有了反映。

    外汇局统计显示,尽管6月末外资行外债出现超常规增长,但大量借入的外债存放在境外,没有用于发放国内外汇贷款。6月末外资行外汇贷款余额仅比上月增加15.13亿美元,增长6.8%。而上海外资银行资金来源中,约有60%又转存于境外。这样算来,外资行实际外债资金流入量并不大。

    加强外债总量控制,对增进中外资银行平等待遇、平衡国际收支等发挥了作用,但目前的问题是——对外资行明年的外债核定办法迄今还没有出来。而这也是这次国务院调研的原因之一。

    有外汇局人士认为,为避免今年的异常波动,在明年的考核办法中需要考虑的因素包括:外资行的资产负债比例、外资行的发展需要、国家外债的现状及对外债的承受能力。

    南方某省主要外债指标变动表

    项目          时间

    短期外债余额比例   2003年12月 38.5% 37.8% 42.2%

    外资行短期外债余

    额占短期外债余额比例 2004年3月 54.3% 54.9% 55.2%

    外资银行境外联行

    存放余额(负债方) 2004年6月 约37亿美元 近41美元 75亿美元左右

 
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