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夏斌:尽快过渡到以市场调控手段为主

    “下步宏观调控总的思路应该尽快的结束出于无奈的行政调控措施,过渡到以市场调控为主的路上来,因为行政调控措施持续的时间越长,对明年的经济影响会越大,就银行来说,应该尽快结束行政手段,加快利率手段调控。”国务院发展研究中心金融所所长夏斌日前在“全国地方金融第八次论坛”上表达了加快市场手段进入的观点,并认为加息或早日让利率市场化是当前调控的最好办法,但调控并不能依靠利率。

    不过,夏斌仍预计一二个月内不会加息。他认为,动不动利率,不能单纯的看价格指数,因为价格指数是前一个阶段经济的表现,而动利率手段是为了调控将来,这个因果关系要注意。同时,前几个月价格上涨快主要是粮食因素的影响,8月的统计数据是受季节性因素影响。扣除粮食因素之后,上涨核心物价指数比例不到1%。

    夏斌认为,现在的经济情况与1997年时不一样,利率的调控情况也不一样,利率的变化不会有那么明显,其影响是有限的。夏斌预计第四季度物价将降下来,全年的CPI预测在3-4%。

    夏斌分析说,加息对于一部分高额利润行业影响刺激不大,影响最大的是农业、航运,影响最小的是石化、钢铁等。尤其对于现在受限制的钢铁影响不到2%。而资源价格扭曲会影响下一步经济发展,当前来看,第一是土地转让中的价格并没有体现;二是近九个月来市场利率从实质上来看一直是负利率;三是电力、运输、服务业价格政府还没有完全放开,而这些基础资源是很紧缺的。如果这些价格长期不提升,调控效果将很难真正体现。

    夏斌建议,首先应该加紧完善土地制度,不能长期冻结土地。应尽快制定土地使用规划,增加公开透明度,合理使用土地。不能因为土地的“冻”与“放”而导致国民经济一冷一热的现象交替出现。

    其次,国务院应该限期发改委等有关部门制定投资制度的相关细则。现在的目录不具有可操作性。如果完全放开,可能又要出事。从投资项目来看,如果延续现在的情况,肯定存在投资过热反弹的出现。因而必须出台每个领域的相关细则,制定一项放开一项,在放开的过程中通过利率手段调控。

    另外,在一定程度上,适当提高利率水平,逐步实现供需总量的平衡。夏斌认为,当前适当提高利率水平,不仅是考虑当前的物价水平,也不仅是考虑居民储蓄的持续下降。尽管当前加息不能够对当前宏观调控起主要作用,但还会对企业形成合理的投资信息产生影响,并且有利于价格信号的传递,有利于克服资金体外循环,有利于总量控制下的缺陷。

    夏斌认为,加息对股市的影响是短期的,不会太大。目前的债券价格水平已经包含了加息的预期水平。如果加息的预期明确了,将有利于改变商业银行在资产运营上的行为。扩大利率浮动水平是未来趋势,今后四个月应该适当放开利率。

 
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