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巨亏公司股票逆市上扬:慧眼淘金 另眼看巨亏

证券时报

    2003年,在宏观经济持续向好、上市公司总体业绩大幅提升的背景下,仍有相当一批公司出现了巨额亏损。然而仔细分析这些公司的年报并结合近期的市场走势,可以发现,一些巨亏甚至连续亏损的公司其实并非无可救药,未来仍存在一定的投资机会。

    近期明显抗跌

    自4月初大盘调整以来,上证指数(相关,行情,个股论坛)已跌去12%,而一些巨亏公司股票却明显强于大盘,甚至逆市上扬,如*ST桦林(相关,行情,个股论坛)(相关,行情,个股论坛)同期涨幅达到8.49%,*ST湖科也上涨了7.2%。而自4月27日大盘呈现加速下跌以来,巨亏股更表现出明显的抗跌走势。这一方面是这些个股年报披露前大幅下跌后的一种超跌反弹,另一方面也是投资者对这些公司基本面进行重新评估后的表现。

    统计显示,2003年每股亏损超过1元的上市公司达到31家,超过2002年23家的水平。不过,其中22家公司2004年一季度每股亏损均小于0.1元,呈现大幅减亏的态势,而且海南航空(相关,行情,个股论坛)、兰生股份(相关,行情,个股论坛)、*ST天海(相关,行情,个股论坛)、*ST东信等4家公司首季还出现了一定的盈利。

    细辨巨亏原因

    巨亏公司亏损的原因不一,但归纳起来,除主业亏损外,还有公司三费与大幅减值计提、大量的违规担保、诉讼等引发的计提等几种情况。

    一般来说,主业出现大幅亏损往往意味着公司经营状况出现恶化,对于此类公司,投资者应予以回避,不过对于某些因偶然因素造成的巨亏也应区别对待。如海南航空(相关,行情,个股论坛)2003年亏损的主要原因是,“非典”造成的业务量减少和防治专项投入增加、航油和航材涨价使主营业务成本上升,以及会计政策变更。

    而对于巨额违规担保、大股东及关联方占用公司资金而形成的亏损,投资者则应多留一个心眼,应密切关注上述问题解决的进展情况。

    另外,如某公司2003年亏损近3亿元,计提的各项准备金就超过1亿元,而管理费用和财务费用合计也超过了2亿元。对于此类借计提一次亏个够的上市公司,也不妨予以重点留意。

    机构身影频现

    对于巨亏公司,机构投资者也并非一律摒弃,部分公司甚至得到众多机构的“青睐”。如创出巨亏纪录的海南航空(相关,行情,个股论坛),出现了机构投资者扎堆的现象。年报显示,公司前十大流通股东全是机构投资者,光大集团以持有670万股位居流通股东第一,博时价值增长基金也持有200万股。宝钢化工、世纪证券、南方稳健基金等也大量持有。

    又如*ST桦林(相关,行情,个股论坛)(相关,行情,个股论坛),尽管该公司已经连续三年亏损,将于5月14日起暂停上市,但由于外资股东佳通轮胎成功入主,其经营业绩已显现出逐步回升的态势。公司股价已从5元多劲升至8元以上。而且年报显示,公司前十大流通股东也频现机构身影。

    此外,大唐电信(相关,行情,个股论坛)2003年每股亏损0.52元,但还是吸引了众多机构投资者甚至QFII的垂青:博时裕富基金持有942267股,为第一大流通股股东;华宝信托投资有限责任公司持有684202股,为第二大流通股股东;瑞银华宝持有300000股,位列第八大流通股股东。由此可见,巨亏公司也并非一无是处,只不过需要认真“淘金”而已。

 
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