首    页 法 规 查 询 培 训 信 息 征 订 信 息 您 的 留 言 企 业 家 沙 龙
 
       企业家沙龙登陆

用户名:

密 码:

个人 企业

 
精品栏目:::::
 
新闻快递 政策动态
财经热点 最新政策
预测分析 财经言论
 
实时查询:::::
 
股市行情:::::   

 

 

 

   

  :::财经法规网>>>财经热点:::

 

经济学家和业内人士解读国务院9条意见

人民日报

  《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》发布后,在国内外引起强烈反响。大力发展资本市场是党中央、国务院从全局和战略出发作出的重要决策,对推动国民经济持续快速协调健康发展以及全面建设小康社会具有十分重要的意义。为了加深对《意见》条文的理解,推进资本市场改革开放和稳定发展有关部署的贯 彻落实,近日本报记者采访了一批经济学家和业内人士,请他们就《意见》的相关精神进行解读。———编者

    协调配合 化解风险
    ———访中国证券业协会证券分析师委员会主任林义相

    对于《意见》第八条提出的“加强协调配合,防范和化解市场风险”,从事证券研究多年的中国证券业协会证券分析师委员会主任林义相感触颇深。

    他说,资本市场的发展是我国改革开放的晴雨表,而不是简单的宏观经济晴雨表,资本市场的稳定发展需要各方配合和各层次的进一步变革。《意见》要求“各地区、各部门都要关心和支持资本市场的规范发展”,有关资本市场的政策措施要充分考虑其敏感性、复杂性和特殊性,建立协调配合机制,为市场稳定发展创造良好的环境和条件。这与资本市场(在我国目前主要是证券市场)所涉及的内容范围之广、问题层次之深是相适应的,也从经济现代化的战略高度对各地区、各部门提出了相应的要求。

    林义相认为,《意见》提出了“重视资本市场的投资回报”、“鼓励合规资金入市”、“拓宽证券公司融资渠道”、“积极稳妥解决股权分置问题”、“完善资本市场税收政策”等思路,事实上已远远超出了简单的证券市场范围,也超出了金融行业范围,广涉金融、经济、政治和社会的诸多方面,同时在政策主体上也触及到各个部门和各级政府。在积极推动资本市场稳定发展的大前提下,亟需各地区、各部门的协调配合,寻求具体的可操作的措施。

    加强协调配合,关键要注意什么?林义相说,首先应树立全局观,把资本市场的稳定发展作为共同目标,打破本位主义和地方主义,决不能为了部门“蛋糕”、地方“蛋糕”等局部利益而妨碍资本市场的规范健康发展。资本市场知识的学习和掌握对于各地、各部门在政策制定和执行中加强协调配合,共同推进资本市场稳定发展尤显重要。

    林义相特别指出,资本市场集中体现了市场经济的特点,是最具市场本性要求的市场,防范和化解市场风险就应该坚持资本市场改革的市场化取向,充分发挥市场机制的作用,并放宽市场准入,引入竞争机制。在证券业领域,应打破垄断和管制,在加强监管和保持资本金充足的前提下,稳步发展各种所有制金融企业,在对外开放的同时,加快对内开放的步伐,让各种所有制的民族资本和国内高素质人员有机会参与到推动我国证券市场发展的行列中来。在放宽市场准入和行政管制的同时,对于有关市场主体的行为要加强监管,对于弄虚作假和违法违规行为不能保护和姑息,不能因为一时、一事和一地的局部之利、短期之惠而影响资本市场的正常发展。放松管制和加强监管并不矛盾,而是防范和化解市场风险不可或缺的。(记者/龚雯)


    完善政策 促进发展
    ——访中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求 

    “要大力发展资本市场,一是要有正确的理论认识和指导思想,二是要有具体的、相互配套的积极政策。国务院颁布的‘九条意见’中第三条,阐述了我国发展资本市场的若干重要政策,它对资本市场的发展无疑起着至关重要的作用”。谈起近日颁布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求高兴地说。

    这些重要政策主要体现在哪?

    吴晓求说,首先,要对证券的发行上市进一步规范,也就是说要“不断完善证券发行上市核准制度”,对于什么企业可以发行股票,不能看身份,而需要看成长性、资产质量和财务状况;在股票发行、上市过程中要力求使其责权利统一,提高股票发行核准的透明度,保持公平性。这是提高我国上市公司质量和资本市场透明度的首要环节。

    第二,要“重视资本市场的投资回报”。合理的回报是资本市场具有生命力的基础。从以往的实践看,我国上市公司给投资者的整体回报不是很高,相当多的上市公司甚至出现了上市后业绩一年好、两年平、三年大滑坡的奇怪现象,严重损害了投资者信心。

    第三,“鼓励合规资金入市”。由于我国金融市场不够发达,进入资本市场的资金渠道较为狭窄。在相当长一个时期,中小散户成为市场的主力。随着我国市场经济的不断发展和金融的市场化进程,包括保险资金、社保基金以及QFII等机构投资者正在不断发展,如何拓展这些机构投资者的投资渠道,建立多元的市场化的资金渠道对资本市场的持续发展具有战略意义。

    第四,“拓宽证券公司融资渠道”,这项政策的核心是要稳步推进银证合作,加快金融体系内部资金的合理流动,改善证券公司的资产流动性。要实现这一政策,我们必须加快证券公司的市场化改革,健全风险控制机制。

    第五,“积极稳妥地解决股权分置问题”。“股权分置”是指我国上市公司普遍存在的流通股和非流通股并存的现象。这两类股权在流动性上是完全不同质的。“股权分置”是我国资本市场目前面临的最重要的问题,也是阻碍资本市场发展最大的障碍,必须尽快解决。但解决这一问题必须遵守市场规律,切实保护投资者尤其是流通股投资者的合法利益。

    最后,要“完善资本市场税收政策”。我国资本市场还处在幼稚期,需要包括税收政策在内的一系列政策的扶持。(记者/原国锋)


    提高上市公司质量
    ——访邦和财富研究所所长韩志国

    2月3日,经济学家、邦和财富研究所所长韩志国就提高上市公司质量,推进上市公司规范运作等问题,接受了记者采访。

    韩志国说,《意见》启动了中国资本市场全方位改革,是一个市场各方期待已久并会得到广泛认同的文件。《意见》特别强调,要进一步提高上市公司质量,规范上市公司运作,这对资本市场健康稳定发展具有重要指导意义。

    长期以来,中国证券市场有许多上市公司质量不高,韩志国分析,有几个方面的原因:一是市场机制太弱,市场不足以完全约束上市公司的行为。二是股权分置,证券市场上有2/3的股份不流通,“一股独大”带来的后果是“一股独霸”,导致上市公司绝大部分行为不受市场制约。三是股票发行管理体制不够完善,缺乏竞争机制,企业在上市过程中存在凭指标上市等现象,导致上市公司行为出现偏差、无序。这些问题的存在,在很大程度上影响了上市公司规范运作。

    韩志国认为,不少上市公司把目光和精力放在“圈钱”上,只是用眼睛的“余光”搞经营,上市公司的质量怎么会高呢?《意见》明确指出,上市公司的质量是证券市场投资价值的源泉,上市公司董事和高级管理人员要把股东利益最大化和不断提高盈利水平作为工作的出发点和落脚点。这意味着,以往上市公司只“圈钱”不赚钱,只“输血”不“造血”的做法行不通了。上市公司必须规范运作,利用资本市场加快发展,做优做强,给股东创造最大的利益回报。

    韩志国强调,规范上市公司运作的一个前提是股份“全流通”。因为,流通才能把呆滞的产权变为流动的产权,把集中的产权变为分散的产权,把模糊的产权变为清晰的产权,才能实现上市公司生产、经营、风险的社会化,实现对上市公司的市场评价和市场约束。股份的全流通,可以彻底解决“一股独大”问题,进一步完善上市公司法人治理结构,使上市公司按照现代企业制度要求,真正形成权力机构、决策机构、监督机构和经营管理者之间的制衡机制。这样,上市公司既受市场制约,又依托市场发展壮大,整体质量才能不断提高,运作才能不断规范。

    “提高上市公司质量,还要从源头上把关,让真正优秀的企业成为证券市场主体,”韩志国说,“这就需要进一步完善股票发行管理体制,推行证券发行上市保荐制度,支持竞争力强、运作规范、效益良好的公司发行上市。与此同时,还要进一步完善市场退出机制,实现上市公司优胜劣汰。对退市公司高管人员失职的责任,要坚决予以追究,切实保护投资者的合法权益。”(记者/李丽辉)


    市场监管体系必须加强
    ——访首都经贸大学教授刘纪鹏    

    首都经贸大学教授刘纪鹏在接受记者采访时认为,《意见》不仅从理论上充分阐述了大力发展资本市场的重要意义,而且对加强法制和诚信建设,提高资本市场监管水平提出了明确的要求和思路,对提升上市公司质量,建设诚信秩序,规范资本市场,具有深远的历史意义。

    刘纪鹏说,我国的改革已从社会主义商品经济改革进入社会主义资本经济改革时期。资本经济就是诚信经济,一方面,上市公司必须真实地披露信息,另一方面,市场监管体系必须加强。

    刘纪鹏认为,目前,资本市场的诚信问题存在于4个方面:

    其一,上市公司的质量和规范化运作还不够。股权分立的不均衡造成一股独大,民营经济还没有走上规范化运作轨道等,造成一些公司弄虚造假、缺乏诚信。其二,中介机构要讲诚信。证券公司、股评家等证券从业人员必须有良好的职业道德。目前,上市公司出了问题往往是中介机构的问题。对不诚信的中介机构,要实行严格的市场准入制度。出了问题,须用重典,要建立公正严明的执法环境。其三,监管部门要讲诚信。对于资本市场来说,监管部门的诚信就是政策的连续性、一贯性。其四,大股东要讲诚信。要切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益,让投资人分享到股市的利益。

    刘纪鹏说,加强诚信建设,提高监管水平,首先要健全有利于资本市场稳定发展和投资者权益保护的法规体系。《意见》指出,“要清理阻碍市场发展的行政法规、地方性法规、部门规章以及政策性文件”,“制定资本市场诚信准则”,为今后的法律法规建设指明了方向。

    刘纪鹏认为,诚信问题不仅仅是制度问题,还要充分发挥行业自律给诚信的支撑和舆论监督的作用。要加强对职业经理人及证券从业人员的培训,通过行业自律,维护市场诚信秩序。对此,《意见》中也有明确规定。

    刘纪鹏说,诚信问题的核心是监管部门要信守诚信。《意见》强调了监管部门统一性,强化了证监会市场监管的核心地位,要求“进一步充实监管力量,整合监管资源,培养一支政治素质和专业素质过硬的监管队伍”,对于维护监管政策的连续性、一致性,提供了重要的前提保障。(记者/杜海涛)


    规范中介 提升水平
    ———访中国注册会计师协会秘书长陈毓圭

    在资本市场的改革开放和稳定发展过程中,如何促进中介服务机构规范发展,提高执业水平?中国注册会计师协会秘书长陈毓圭在接受记者采访时说,全面贯彻落实《意见》第6条的精神,是中介服务机构规范发展、提高执业水平的必由之路。

    陈毓圭告诉记者,我国资本市场的发育发展,给注册会计师行业的发展带来了巨大机遇,提供了无比广阔的发展空间,注册会计师行业也为资本市场的发育完善,作出了突出贡献。

    陈毓圭说,中国注册会计师协会将坚持“以诚信建设为主线”不动摇,采取一系列积极措施,全面加强行业建设,提高行业自律水平,为我国资本市场的发展作出新的贡献。

    第一,加强行业信用制度建设,建立完善行业诚信档案制度,有效加强从业人员执业诚信的监督管理;积极引导和推动广大从业人员强化风险意识、责任意识和自律意识;积极指导执业机构加强内部治理机制建设。

    第二,进一步完善行业自律监管体系,提高自律监管水平。建立实施行业自律业务质量检查制度,完善业务报备、谈话提醒、行业年检和自律惩戒制度;密切关注年报审计中会计师事务所的变更情况,严厉打击不顾后果“接下家”、出卖审计意见的行为;制止行业内恶性压价、同行诋毁等不正当竞争行为,规范行业竞争秩序。

    第三,完善行业自律管理体制及运行机制,充分发挥协会的自律管理作用。根据市场经济和资本市场的发展要求以及行业发展的内在规律,着力实现体制创新、制度创新、机制创新,加快行业管理体制的改革,深入推进行业自律体制建设。

    第四,全面提升队伍素质,严格资格考试制度和注册、年检制度,把好行业入门关;建立行业职业能力框架,大力开展后续教育培训,改进培训手段,丰富培训内容。

    第五,加强行业专业建设,进一步完善执业准则体系,着力提高行业专业化服务水平。(记者/于猛)


    建立多层次资本市场
    ———访中信证券股份有限公司董事长王东明

    “目前,建立多层次资本市场现实需求是非常大的,国有大中型企业、中小企业、高新技术企业、民营企业等需要不同的融资渠道,同时国内目前约11万亿的居民储蓄也需要不同层次的投资渠道,因此建设多层次资本市场,显得十分必要与迫切。”谈及《意见》中第四部分“健全资本市场体系,丰富证券投资品种”,中信证券股份有限公司董事长王东明的兴奋之情溢于言表。

    王东明认为,“健全资本市场体系,丰富证券投资品种”的工作主要体现在以下四方面:

    在股票市场方面,今后应借鉴国际经验,结合我国资本市场的特点,继续规范和发展主板市场,逐步改善主板市场上市公司结构,分步推进创业板市场建设,完善风险投资机制,拓展中小企业融资渠道,积极探索和完善统一监管下的股份转让制度,建立一个多层次股票市场体系的时机已经成熟。

    近年来,我国企业债券市场在资本市场中所占的分量正在逐步加重。但不论是企业债券的发行市场,还是交易市场,都还不十分成熟,还存在许多问题。尤其是丰富债券市场品种,制定和完善公司债券发行、交易、信息披露、信用评级等规章制度,建立健全资产抵押、信用担保等偿债保障机制,逐步建立集中监管、统一互联的债券市场不仅十分必要,而且也很迫切。

    《意见》将期货市场视为资本市场的重要组成部分,同时将推出大宗商品期货明确为近期的重要任务。目前我国资本市场金融工具风险管理的功能比较薄弱,迫切需要新的金融工具来规避系统风险。从这个意义上讲,“意见”为作为资本市场风险管理重要工具的金融期货的发展指明了发展方向。

    建立以市场为主导的品种创新机制。由于资本市场创新机制严重滞后,长期以来我国证券品种体系单一、数量较少,不仅限制了资本市场功能发挥,也带来了其它管理上的诸多难题。“意见”提出建立以市场为主导的品种创新机制,对于改进目前资本市场品种上市机制是一种促进,将有助于释放资本市场品种创新的潜能,促进资本市场更稳健快速发展。

    王东明说,尽快建设有利于企业筹集资金、满足多种投资需求和富有效率的资本市场体系,形成价格发现和风险管理并举、股票融资与债券融资相协调的资本市场产品结构,建立一个功能多元化、品种多样化的完善的现代资本市场体制,在当前金融改革和开放的背景下有重要意义。(记者/曲哲涵)


    积极稳妥推进对外开放
    ———访中银国际控股公司总裁李山

    说到积极稳妥推进资本市场对外开放,中银国际控股公司总裁李山兴致勃勃地谈起了他的看法。他认为,国内资本市场的完善与资本市场的对外开放是一个重要的互动过程,一方面把境外证券机构引进来,另一方面利用境外资本市场,让国内的企业、证券机构走出去,国内证券市场会在较短的时间内了解国际金融市场的运作规律,进而从一个新兴市场尽快成长为一个较为成熟的、符合国际惯例的市场。

    李山说,中国积极稳妥地推进资本市场的有序开放已经取得了长足的进展。首先,不断加大引进境外证券机构进入国内资本市场的力度。根据我国加入世界贸易组织关于证券服务业对外开放的承诺,2002年6月,中国证监会发布了《外资参股证券公司设立规则》和《外资参股基金管理公司设立规则》,激发了境外证券机构进入中国证券市场的积极性。截至去年底,正式开业的中外合资证券公司4家,中外合资基金管理公司8家。

    其次,在借鉴有关国家经验的基础上,积极稳妥地推进了合格境外机构投资者制度的实施,这一制度的实施标志着中国资本市场的全方位开放和改革。2002年11月,中国证监会和中国人民银行联合下发了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,揭开了境外资金参与中国资本市场的崭新篇章。目前,获得QFII的机构已超过10家,投资额度折合人民币约140亿元。

    第三,国内企业通过向海外金融市场的延伸,也完成了加速成长和转型的过程。多年以来,国内有一大批企业在香港、美国、英国、新加坡等发达的资本市场完成了上市融资和挂牌交易。

    当记者问到落实与香港、澳门更紧密经贸合作安排时,李山说,充分利用香港国际金融中心的地位,是中国有序开放资本市场过程中应该倍加珍惜的一个独特优势。应该说,香港独特的地缘、制度和金融专业人才资源,是中国相对于世界上任何其他国家而言,在资本市场开放过程中无可比拟的比较优势,为中国资本市场的开放提供了极为重要的操作平台。1993年,由中银国际的前身中国建设财务(香港)有限公司主承销的青岛啤酒在香港上市,拉开了中国企业赴海外上市的序幕。截至去年底,H股股票发行筹资总额为269亿美元,达到A股股票发行筹资额的四成以上。目前,在港上市的中国企业包括H股、红筹股超过250家,总市值约为1.4亿港元。

 
关 于 我 们 联 系 方 法 管 理 登 陆 版 权 声 明

Copyright © 2004 .中国常州. All rights reserved.| copy right